首旅酒店标准店增速超预期，但行业供过于求加剧竞争

5月A股社服板块表现不佳，港美股出行链龙头如同程、亚朵、华住等因财报亮眼股价创新高。酒店行业供大于求，OTA平台议价能力增强，首旅酒店标准店增速超越锦江，但行业利润分化明显。龙头公司通过中央预订系统和轻资产扩张应对周期压力，亚朵、华住份额扩张较快。投资建议包含首旅酒店，但需关注宏观及疫情风险。