首旅酒店2025半年报：净利润增11% 中高端占比提升

2025年8月28日，首旅酒店公布2025年半年报。2025H1营收36.61亿元，同比下降1.93%；归母净利润3.97亿元，同比增长11.08%；扣非归母净利润3.36亿元，同比增长3.81%。25Q2营收18.96亿元，同比增长0.4%；归母净利润2.54亿元，同比增长7.4%；扣非归母净利润2.26亿元，同比增长14.7%；Q2毛利率41.1%，同比提升2.6个百分点。分业务看，25H1酒店业务营收33.65亿元（同比-2.09%），利润3.95亿元（同比+20.53%）；景区运营业务营收2.96亿元（同比-0.09%），利润1.53亿元（同比+0.16%）。截止H1末，公司酒店数7268家（同比+12.25%），客房间数531964间（同比+8.12%），中高端酒店数/客房间数占比分别为29.3%/42.1%，已签约未开业与正在签约店1750家。单Q2新开364家店，其中经济型87家、中高端99家、轻管理178家（去年同期新开362家）。25Q2全部酒店平均RevPar为143元，同比下降5.7%；ADR为255元，同比下降2.8%；OCC63.9%，同比下降2.0个百分点；不含轻管理全部酒店RevPar同比下降4.1%，成熟店同店RevPar同比下降8.2%。机构维持盈利预测，2025-2027年归母净利润分别为9.1/9.9/10.6亿元，维持“买入”评级。