首旅酒店2025H1净利润增长11% 中高端占比提升

首旅酒店2025年上半年营收36.61亿元，同比下降1.93%；归母净利润3.97亿元，同比增长11.08%；扣非归母净利润3.36亿元，同比增长3.81%。其中Q2营收18.96亿元，同比增长0.4%；归母净利润2.54亿元，同比增长7.4%；扣非归母净利润2.26亿元，同比增长14.7%。分业务看，酒店业务营收33.65亿元，同比下降2.09%，利润3.95亿元，同比增长20.53%；景区运营业务营收2.96亿元，同比下降0.09%，利润1.53亿元，同比增长0.16%。截至H1末，酒店数7268家，客房间数531964间，同比分别增长12.25%、8.12%，中高端酒店数占比29.3%、客房间数占比42.1%，已签约未开业与正在签约店1750家。Q2新开364家店，经济型、中高端、轻管理分别为87、99、178家。Q2全部酒店平均RevPar 143元，同比下降5.7%；ADR 255元，同比下降2.8%；OCC 63.9%，同比下降2.0个百分点。东吴证券维持盈利预测，2025-2027年归母净利润分别为9.1、9.9、10.6亿元，对应PE 19、17、16倍，维持“买入”评级。