钨价飙升背后：供应收紧与光伏军工需求共振

进入2025年，钨成为涨价幅度最为凶猛的金属品种，其价格上涨背后是多重因素的联合共振。

核心驱动力来自供应端的全方位收紧。政策层面，我国对钨资源管控双管齐下：一方面，2025年2月对仲钨酸铵等钨相关物项实施出口管制；另一方面，2025年4月下达的国内开采配额较往年实质性缩减。同时，长期高强度开采导致中国钨原矿品位下降，进一步限制产能释放。

需求方面，光伏产业的“技术替代潮”成为最强劲的新引擎。 硅片薄片化趋势下，2025年光伏钨丝渗透率快速跃升至60%，全球年需求预计超过4500吨。军工领域需求也大幅增长，2025年中国军工材料采购计划中钨制品订单同比激增42%。

从长期来看，中金公司预计全球钨供需关系仍将维持紧缺，进而驱动钨价中枢持续上行。随着全球钨供需缺口扩大，市场预期钨的长期价格中枢或将升至45-50万元/吨，并将延续到2028年。

广晟有色主营稀土和钨等战略性矿产，业务包括开采与冶炼。