【观点】稀土供给刚性强化，看好板块双击

全球稀土供给趋向“锁定”，供给刚性显著强化。国内方面，工信部发布稀土总量调控管理办法后，氧化镨钕产量连续下滑。海外方面，稀土矿项目进度缓慢，且资源增量倾向于被美日澳等国锁定。

地缘风险加剧，中国出口管制激发全球超额备库，海外重稀土价格大涨，国内外价差扩大。考虑到海外军工等刚性需求，主要消费体正推动战略储备和联合采购机制，叠加人形机器人量产临近，海外“反向收储”或逐步展开。

供给刚性强化和超额备库需求打开价格空间，继续看好稀土板块盈利、估值双击。相关标的中包括中稀有色。