【观点】供给冲击叠加加息降温，金属价格中枢上行强化

中银证券最新研报指出，美国7月非农转负、CPI降温，加息压力弱化，有色定价核心切换至降息周期与需求修复。供给端，PTSmelting转炉事故致全厂停产数周，削减全球精炼铜供应；Alunorte氧化铝厂减产30%-50%，叠加能源成本上移，铜铝价格中枢上移叙事强化。稀土方面，价格上涨且头部企业技术壁垒高、价格传导能力强，建议关注中稀有色等标的。行业整体供需紧平衡有望推升金属价格，利好相关公司估值。