【观点】中银证券分析美联储加息与铝土矿供应对行业的影响

中银证券发布有色金属行业研究报告，核心分析了两大议题。其一，美联储重启加息25个基点，短期内推高实际利率，对包括贵金属在内的金属板块估值构成直接挤压。但报告指出，本轮通胀主因地缘能源冲击，若未来能源溢价消退，实际利率见顶将利好金属金融属性修复。其二，几内亚铝土矿巨头阿夏普拉扩产计划有望部分对冲行业供应收紧预期，其新增产能主要流向中国，对国内原料保障边际改善。报告综合判断，短期金属价格企稳，但年内加息仍存压力；中期关注地缘与能源政策变化带来的转折机会。