原料药板块2024年业绩稳健 2025年利润增长明显

原料药板块2024年营收同比增长6.74%，净利润增长27.89%，毛利率和净利率提升。2025年一季度营收同比微降0.48%，但净利润同比增长20.87%。海正药业作为头部企业，2024年营收和利润占比均超5%。行业面临竞争加剧和价格下降压力，但降幅收窄，去库存结束，产能扩张放缓，印度政策调整或减弱其竞争力。行业需求端改善，未来专利到期带来增量空间。