嘉化能源上半年营收净利双增但现金流骤降债务压力凸显

嘉化能源2025年上半年实现营收50.06亿元、归母净利润5.81亿元，同比分别增长8.31%和9.64%，但扣非净利润仅增1.7%，核心业务增长乏力。经营性现金流下降57.75%，存货和应收账款增加，显示资金压力。脂肪醇酸业务因售价大涨营收激增60%，占总营收46%，但聚氯乙烯、蒸汽等业务受价格下跌拖累。公司债务同比翻倍，短期借款增长277%，偿债风险上升。氢能项目尚未盈利，未来业绩依赖在建工程投产。