国泰君安力挺！恒瑞医药创新药出海+管线爆发，2024年业绩狂飙30%！

国泰君安研报指出，恒瑞医药2024年业绩实现收入与利润双增长，主要得益于创新药快速放量及海外授权收入（如Merck的1.6亿欧元、Kailera的1.0亿美元首付款）。2024年创新药收入达138.92亿元（不含许可收入），瑞维鲁胺、达尔西利等新品持续放量，泰吉利定、夫那奇珠单抗等新获批药物将提供增量。未来管线中，2025年HER2 ADC、2026年PD-L1/TGF-β和EZH2抑制剂、2027年HER3 ADC等重磅新药有望陆续上市，形成持续增长动力。维持目标价57.60元及“增持”评级。