恒瑞医药2024年业绩高增长！创新药与BD交易双引擎发力，但集采风险仍存

恒瑞医药2024年业绩实现强劲增长，收入和净利润同比分别增长34%和107%，主要受益于创新药销售和BD出海交易带来的许可收入（27亿元）。创新药销售同比增长31%，贡献过半产品收入，未来三年创新药销售目标保持26%以上复合增长。管线方面，90余项在研产品推进顺利，将在AACR和ASCO会议公布多项ADC药物临床数据，BD合作收入有望持续增厚。尽管上调目标价至51元，但分析师认为当前估值合理，长期仍需警惕仿制药集采风险，维持中性评级。