恒瑞Q1业绩超预期，ADC药物密集亮相ASCO，国际化再下一城

恒瑞医药2025年第一季度营收72.06亿元，同比增长20.14%；归母净利润18.74亿元，同比增长36.90%。多个ADC药物将在2025年ASCO年会上做口头报告，涉及HER2、Nectin4等靶点，覆盖实体瘤、乳腺癌等适应症。公司今年已达成两项海外授权合作，包括向默沙东授权Lpa抑制剂（首付款2亿美元，总金额19.7亿美元）及与德国默克合作促性腺激素药物商业化，国际化战略持续落地。机构预测2025-2027年净利润分别为70.91亿、81.43亿、93.63亿元，并给予增持评级。