港股IPO募资百亿难掩创新药光环褪色，恒瑞医药市值跌落神坛

恒瑞医药成功在香港上市，募资约98.9亿港元，成为近五年港股医药最大IPO。2024年净利润63.37亿元，现金储备超248亿元，但市值被百济神州反超，失去A股药企市值冠军。尽管创新药收入增长至141.65亿元，但核心产品卡瑞利珠单抗受医保降价冲击，海外拓展受阻（如'双艾组合'FDA审批遇挫），而百济神州凭借泽布替尼的全球化成功实现收入爆发。恒瑞国际化战略仍面临BD合作依赖、自主出海能力不足等问题。