恒瑞医药多管线进展亮眼，创新药龙头迎估值修复

创新药板块近期表现强劲，恒瑞医药作为A/H股龙头，其PD-1拥有9项适应症，GLP-1/GIP双靶点药物在中美同步申报，PROTAC技术布局领先。港股创新药股年内涨幅近50%，A股龙头估值折价可能带来业绩与估值双击。同时恒瑞出海进展（如MSLN-ADC II期）和管线厚度（临床III期产品）被机构看好，但需警惕板块回调风险。