恒瑞医药股价半年涨30%，60亿美金BD出海成核心驱动力？

恒瑞医药股价2025年上半年最大涨幅超30%，主要驱动因素包括：1.创新药收入稳定及集采影响淡化；2.BD出海逻辑持续兑现，2024年获1.6亿欧元及1亿美元首付款，潜在交易对价超60亿美元；3.研发投入强度维持20%以上，管线覆盖多领域。但需注意：1.远期里程碑收入存在研发失败风险；2.当前PE-TTM达53倍，远超行业平均水平；3.投资者更关注首付款等短期现金流。