创新药板块爆发，恒瑞医药等龙头引领A股医药生物强势上涨

2025年以来，医药生物板块表现强劲，申万医药生物指数年初至今涨幅10.65%，近1个月涨幅9.35%，显著跑赢其他行业。创新药主题指数涨幅尤为突出，港股通创新药指数年内涨63.89%，A股SHS创新药指数涨28.89%。恒瑞医药作为A股创新药龙头之一，与百济神州等企业共同推动板块热度。四大因素驱动创新药走强：国际出口增长（如恒瑞PD-1美国获批）、政策加速审评、AI技术提升研发效率、机构资金加速流入。恒瑞医药研发投入占比达35%，其PD-1海外获批显示技术实力。