【市场】2026年创新药板块展望，资本看重真金淬炼

西南证券在研报中指出，2026年创新药板块行情将从普涨转向精选个股，核心逻辑是“全球临床数据、海外商业化兑现、国内盈利拐点”。

展望今年，双抗、ADC、GLP-1等高景气赛道进入兑现期，而小众赛道可能成为小市值公司逆袭的捷径。

海外商业化的销售分成将在2026-2027年进入元年，资本将更看重企业“真金”淬炼的能力，估值注重自我造血叙事。