【观点】恒瑞医药业绩V型反转分析

恒瑞医药从2022年业绩谷底实现V型反转，主要得益于创新药收入占比超过50%和对外许可业务常态化。

2025年经营现金流净额增速达51.36%，回款加快，3个月内应收账款占比提高至97.94%。公司坚持创新和国际化战略，研发投入占收入20%以上，2025年营收净利润创历史新高，展现长期增长潜力。