【观点】创新药双轮驱动表现亮眼，但需警惕业绩波动风险

2026年半年报显示，医药板块分化加剧，创新药企凭借‘内生造血+海外BD’双轮驱动表现亮眼，多家企业迈入盈利拐点。行业龙头恒瑞医药创新转型成效显著，创新药收入占比大幅提升，公司表示下半年有望继续高增长。

但需警惕BD首付款不可持续性带来的业绩波动风险，典型如百利天恒业绩回落，凸显单一BD收益的波动性。整体看，行业两极分化加剧，投资需甄别个股基本面。