创新药2025年投资展望：山重水复，柳暗花明

2024年第三季度，创新药企营业收入同比增长，亏损缩窄，研发费用基本持平。政策上，集采与医保谈判常态化，商保带来潜在增量。技术方面，全球ADC药物销售额达104亿美元，恒瑞医药等中国公司加速布局。GLP-1减重赛道发展成熟，IO多抗和TCE技术取得突破。行业政策鼓励创新药发展，新技术推动行业快速发展，出海迎来新机会。