螺纹钢需求拐点已至 南钢股份或面临短期压力

近期宏观政策回暖，中美关税对峙暂歇，螺纹钢价格反弹，但市场出现减仓迹象。螺纹钢连续九周去库周期结束，转为累库，社会库存下降但厂库增加，总库存环比上升。需求端表观消费量大幅回落，同比弱于历史同期，旺季结束叠加传统淡季来临，现实需求走弱拐点显现。供应端铁水产量仍处高位，成本利润有所回升但供应压力较大。宏观层面虽出台降准降息等政策提振，但需求疲软导致成材价格承压，预计未来螺纹钢将弱势震荡，需关注关税政策、终端需求及成本支撑变化。