【观点】焦煤涨停因原油战争与内需共振

截至3月23日，美伊战争持续，原油价格中枢抬升长期化预期增强，引发能源结构重构，各国可能增加煤炭用量以平衡能源安全，从而推高煤炭价格。焦煤涨停是国内外综合影响的结果，除了原油价格联动，煤化工在成本优势下对油化工形成替代，增加煤炭需求。

进入3月，国内下游焦化企业开始补库，焦煤库存向下游转移，宏观数据回暖强化内生动能。在内生动能逐渐强化，外在能源价格中枢抬升的合力下，焦煤中长期仍有上行空间，但短期需警惕原油受战事阶段性缓和快速回调的拖累，操作上可以适当建议部分多单，逢低加仓。