【观点】南钢股份盈利能力回暖，受益煤价下行与高端化

南钢股份2025年盈利能力显著提升，归母净利润28.67亿元，同比增长26.8%，扣非净利润24.67亿元，同比增长13.0%，均创四年新高，主要驱动力来自煤价下行带来的成本降低以及高端化战略的推进。

公司先进钢铁材料销量占比达30.5%，毛利率提升至20.9%，产品结构持续优化，同时已基本脱钩地产与基建领域，相关销售占比仅剩10%，超过70%的产品销往船舶、汽车等制造业，抗风险能力增强。

出海成为新增长点，2025年钢产品出口量同比增长约9%，并与中东多家石油公司达成战略合作，管理层预计2026年公司经营将稳中向好。