【观点】全球钢铁供需两极分化，中国减产海外扩张趋势延续

全球钢铁行业进入总量收缩周期，供给格局明显割裂。2025年全球粗钢产量下滑，减量几乎全部来自中国主动压减产能，而印度、东南亚等地产能持续扩张。

2026年1-5月数据进一步验证两极格局：国内粗钢大幅减产，海外总产量逆势增长。需求端，全球钢材消费逐年下滑，地产下行是主要拖累，仅新兴市场小幅对冲。

中国粗钢减产将压缩直接出口，印度、土耳其等产能扩张会加剧全球外贸竞争。