【观点】中报业绩平稳但现金流承压，投资收益增厚利润

钱江水利2026年中报显示，公司营收与归母净利润实现同步增长，主要得益于水务全产业链运营下供水量与污水处理量的稳步提升。然而，扣非净利润同比微降，且经营性现金流显著下滑，表明主业盈利空间受到成本上升及管理费用增加的挤压。值得注意的是，公司投资收益同比大幅增长，成为利润的重要补充，但这也在一定程度上提升了本期利润对非经常性损益的依赖度。从行业视角看，文章分析了水务行业正处于转型期，提及了水价改革等政策可能带来的成本压力与市场机遇，并建议关注公司后续的成本控制与政策落地情况。