【国金医药】羚锐制药深度报告：改革成效明显，中药贴膏龙头阔步向前

羚锐制药是中药贴膏龙头，核心产品如通络祛痛膏及“两只老虎”系列助力公司在骨科领域占据六成以上营收。老龄化趋势下，骨科需求增长推动公司业绩持续提升，2024年前三季度实现营收27.6亿元，同比增长10%，归母净利润5.7亿元，同比增长23%。公司通过两次销售改革降本增效显著，股利支付率保持在70%以上，财务状况稳健。拟收购银谷制药100%股权，有望填补鼻喷雾剂型产品的空白并增强院内销售推广能力。