【观点】羚锐制药年报解析：业绩稳增，创新打开空间

羚锐制药2025年年报解析显示，公司营收38.53亿元同比增长10.07%，归母净利润7.60亿元同比增长5.11%，扣非净利润增速更高，盈利结构健康。综合毛利率提升至80.03%，财务结构稳健，资产负债率低，现金充裕支撑研发和并购。

核心贴剂业务营收21.71亿元占比56.34%，龙头地位稳固，并通过收购银谷制药切入呼吸科创新药赛道，形成新增长点。研发投入同比增长28.59%，聚焦透皮给药技术，未来成长逻辑清晰。