平安证券—中药行业深度：多重因素共振，把握全年主线投资机会—250228

2025年中药板块有望迎来多重因素共振，包括业绩压力逐步减弱、政策端第三批全国中成药集采结果落地且影响有限、中药材价格指数下降缓解成本压力、流感等疾病带动需求增长、行业并购整合提升集中度。看好五大投资主线：名贵高端中药OTC、国企改革、院内中药、红利资产和困境反转。羚锐制药被列入建议关注标的之一。风险提示包括政策不及预期、企业盈利能力下滑和市场竞争加剧。