关税冲突推高国产煤价值，鄂尔多斯等龙头迎增持潮，高股息防御属性凸显

关税贸易冲突升级导致美国煤炭进口受阻，国产炼焦煤替代优势显现，推动煤炭板块高股息价值提升。鄂尔多斯地区动力煤价周环比上涨3元/吨，中央汇金等国有资本增持煤炭央企及龙头，中国神华、中煤能源等启动资产注入计划提振市场信心。鄂尔多斯作为内蒙古核心产区，受益于国产替代和资源接续优势，叠加行业弱需求下防御属性增强，但港口煤价窄幅震荡及非电需求改善有限制约涨幅。