安琪酵母Q4稳增长！海外引擎加速，成本红利释放，分析师力推25倍PE

安琪酵母2024年营收151.97亿元，同比增长11.86%，归母净利润13.25亿元，同比增长4.07%。Q4营收42.85亿元，酵母主业增长显著，但贸易糖业务剥离拖累整体。海外营收成增长引擎，埃及、俄罗斯新产能投产，2025年目标营收增长10%以上。分析师预计未来两年成本红利释放，业绩改善确定性高，维持“强推”评级。短期国内需求疲软及管理调整致Q1承压，但长期海外扩张及成本下降支撑增长预期。