安琪酵母业绩稳增国际业务爆发，毛利率回升获机构力挺

安琪酵母2024年实现营收151.97亿元，同比增长11.9%，归母净利润13.25亿元，同比增4.28%；2025年Q1营收37.94亿元，同比增8.95%，净利润3.7亿元，同比增16%。酵母主业表现强劲，收入增14.19%，制糖业务加速剥离，收入降26.05%。国际业务成亮点，2024年海外收入增19.36%，Q1海外增速达22.94%。毛利率回升至25.97%，成本红利释放，新榨季糖蜜采购价下降，利润弹性提升。分析师维持“买入”评级，预计未来三年净利润复合增速超15%。