【机构】安琪酵母获首次覆盖“优于大市”评级

研报首次覆盖安琪酵母，给予“优于大市”评级。报告指出，糖蜜成本进入下行区间，将直接提振毛利率，预计原材料价格每下降5%可拉动毛利率提升约1.4个百分点。中长期增长动力明确：海外业务收入占比提升，酵母抽提物YE契合健康化趋势。预测2025-2027年归母净利润15.8/19.7/23.1亿元，EPS为1.82/2.27/2.66元。若给予2026年22-25X PE，目标价49.98-56.79元，相比当前有10%-25%溢价。