【观点】安琪酵母2025年报业绩简评与买入评级

安琪酵母发布2025年报，业绩符合预期，全年营收167.29亿元同比增长10.08%，归母净利润15.44亿元同比增长16.60%。海外市场延续高增长，25年国外收入同比增19.9%，酵母主业受益于成本红利，毛利率提升。分析预计随着国内需求复苏和糖蜜成本下行，26年利润率有望继续提高，公司维持“买入”评级，预测26-28年归母净利润持续增长。