【观点】一季报分析维持买入评级

安琪酵母公布2026年一季报，实现营收45.34亿元，同比增长19.49%，归母净利润4.26亿元，同比增长15.08%。

国内收入表现亮眼，国外市场保持快速增长，毛利率受益于成本红利改善，但汇兑损失导致财务费用率上升拖累盈利。

投资建议认为公司海外产能释放和本土化建设有望延续快速增长，国内市场通过新产品推广和渠道深化保持稳健增长，原料价格下行红利将改善盈利能力，维持公司“买入”评级。