中原证券—食品饮料行业2025年1月月报：春节消费支撑有限，节后板块下跌较多—250211

2025年1月，食品饮料板块整体表现不佳，下跌6.07%，多数子板块如白酒、啤酒、乳品等跌幅较大，仅零食小幅上涨。食品饮料板块估值持续回落，截至2025年1月27日为18.71倍，较2020年高点下降67.88%。个股方面，127个上市公司中仅15个录得上涨，占比11.81%。尽管如此，2024年食品制造业和酒、饮料和茶制造业固定资产投资增速分别达到22.9%和18%，显示行业设备更新需求强劲。2024年冷鲜肉、葡萄酒、啤酒、乳制品、白酒等产量收缩，部分大宗商品进口量减少，但坚果进口增长显著，乳制品进口在12月反弹。2025年推荐关注软饮料、预调酒、零食和酵母等新兴市场，安琪酵母被列入2月份股票投资组合。