【观点】东兴证券强烈推荐安迪苏，看好增长与产能

安迪苏发布2025年年报，全年营业收入172.31亿元，同比增长10.92%，归母净利润11.55亿元，同比下降4.13%，公司拟每10股派发现金股利1元。

销售端保持稳健增长，蛋氨酸销量强劲，液体蛋氨酸全球渗透率提升；特种产品板块中反刍动物产品等销售增长显著。成本管控方面，毛利率虽下滑，但通过运营效率提升计划节约经常性成本2.3亿元。

关键项目进展顺利，福建泉州蛋氨酸工厂预计2026年底试运行，西班牙工厂扩能接近满负荷，产能提升巩固龙头地位。东兴证券预测公司2026-2028年归母净利润分别为14.54、16.82和18.64亿元，对应EPS分别为0.47、0.55和0.61元，维持“强烈推荐”评级。