【观点】维维股份年报分析：业绩双降转型阵痛

维维股份2025年年报显示业绩双降，营收33.49亿元同比下降8.42%，归母净利润3.35亿元同比减少18.63%。核心固体冲调饮料销量连续两年负增长，2025年降幅扩大至5.62%，凸显内生增长乏力。

分析指出，此前利润增长依赖资产处置收益和成本红利，但不可持续；渠道转型中直营渠道增速快但占比仅6%，经销商渠道萎缩；产品创新投入增加，但新品未成规模，生物科技子公司亏损。

合规旧疾复发，因收入确认方法不当收到监管文件，公司正经历转型阵痛，方向正确但需时间见效。