华福证券—锡行业月报（2024.12）：2024年供给小于需求带动大幅去库，锡价震荡上行—250123

2024年12月锡精矿进口量和加工费持续走低，锡锭产量和进出口数据出现波动。下游需求方面，集成电路、家用电器、新能源汽车等领域表现较好，但锡焊料开工率下降。整体来看，锡供需仍维持紧平衡，库存大幅下降，锡价有上涨空间。投资建议关注华锡有色等公司，但也提示了下游需求低于预期和缅甸矿进口及印尼锡锭出口恢复超预期的风险。