天风证券—有色金属行业专题研究：锑价上行原因分析与持续性展望—250305

2025年开年以来锑价持续上涨，截至3月3日，99.65%纯度的锑锭平均报价达16.5万元/吨，较年初上涨15.4%。2024年锑价受供给侧和需求侧因素影响波动明显，今年供需关系进一步向利好锑价方向发展，供给扰动加剧，进口原料缺位，光伏抢装潮和出口恢复支撑需求上行。预计锑价将持续上涨，华锡有色等公司有望受益。