恒顺醋业2025中报：Q2收入承压 盈利改善

恒顺醋业发布2025年中报，上半年实现收入11.3亿元（同比+12%），归母净利润1.1亿元（同比+18.1%），扣非归母净利润1亿元（同比+22.8%）。其中25Q2收入5亿元（同比-8.2%），归母净利润0.54亿元（同比+40.6%），扣非归母净利润0.52亿元（同比+43.9%）。受整体需求端偏弱影响，Q2主业有所承压，醋、酒、酱类产品Q2收入同比分别-1%、-18.9%、-29%；分区域看，苏北、苏南及北部战区收入正增长；分渠道看，线上渠道Q2收入同比+18.7%。25Q2毛利率42.1%（同比+9.6pp），净利率10.8%（同比+3.9pp），主要受益于产品结构改善及低基数。公司将深化国企改革，优化薪酬激励，聚焦大单品策略，后续业绩改善值得期待。