【观点】恒顺醋业年报分析揭示现金流与库存隐患

恒顺醋业2025年年报显示，全年营收22.87亿元，归母净利润1.44亿元，但经营现金流净额同比骤降50.17%，创上市以来最大跌幅。现金流与利润的背离暴露出渠道'堰塞湖'与多元化战略后遗症。库存高企，醋系列产品库存量达1.84万吨，同比增长69.22%，资产效率恶化。

新帅郜益农提出'归核化'战略，聚焦醋主业，改革已初见成效，但面临消化库存、突破全国化困局及应对消费变迁与头部挤压等多重挑战。