华泰股份：纸浆供需博弈加剧 下游涨价难改行业寒冬

近期纸浆市场呈现供需矛盾：国内纸浆港库持续累库，进口顺挂导致现货成交低迷，下游成品纸虽集中发布涨价函但终端需求未实质改善，欧洲浆价坚挺与国内长协价下调形成分化。宏观层面中美关系缓和带来关税利好，但整体行业仍处下行格局，短期或有反弹但缺乏趋势性改善支撑。