减值费用拖累业绩，MDI复苏与新材料布局并行

万华化学2024年营收1820.69亿元，同比增长3.83%，但净利润130.33亿元，同比下滑22.49%，主要受资产减值、费用增加及科研投入影响。MDI产品价格涨跌不一，石化产品价格波动，但公司通过技改扩能和全球布局保持销量增长。未来MDI需求有望复苏，乙烷项目或改善石化盈利，新材料业务如POE、柠檬醛等项目投产，保障长期成长。