万华化学领跑PO赛道！绿色工艺成核心壁垒，行业洗牌加速

该报告分析环氧丙烷（PO）产业链及企业竞争力，指出万华化学作为龙头企业，采用HPPO法技术自主化，产能30万吨/年，2024年ROE 14.29%，毛利率16.16%。行业呈现技术升级趋势，HPPO法占比将提升至30%，氯醇法逐步淘汰。竞争格局向万华、卫星等头部企业集中，但面临2025年200万吨新增产能带来的过剩风险。万华在绿色工艺和技术壁垒方面具备优势。