万华化学年报净利润腰斩！减值拖累业绩，产能扩张能否扭转颓势？

万华化学2024年营收1820.69亿元，同比增3.83%，但归母净利润130.33亿元，同比降22.49%，主因计提大额减值及资产报废。第四季度营收、净利环比均下滑超30%。2025年一季报显示营收430.68亿元，同比降6.7%，但归母净利润30.82亿元同比增25.87%（扣非降26.33%）。聚氨酯板块营收增12.55%，石化板块承压，新材料产能逐步落地。未来MDI/TDI产能扩张及多个项目投产，但短期业绩受产品价差走弱拖累。