万华化学苯胺产能稳居国内第一 出口爆发与产能扩张双轮驱动增长

万华化学作为国内苯胺产能最大企业（占比48%），其216万吨产能支撑行业地位。2025年福建万华二期36万吨苯胺项目将投产，叠加出口市场回暖（2024年出口量同比增长117.98%、出口均价翻倍至9765元/吨），苯胺行业供需紧平衡下公司有望受益。MDI需求年增6%-8%持续拉动苯胺需求，公司作为MDI龙头将深度受益产业链协同。