万华化学上半年净利润同比降25.1%，维持“买入”评级

万华化学发布2025年半年报，上半年实现营业收入909.01亿元，同比下降6.35%；归母净利润61.23亿元，同比下降25.10%。销售费用同比增6.32%，因营销及物流费用增加；管理费用增17.11%，财务费用降46.09%主因汇兑收益增加；研发费用增10.10%。聚氨酯板块受MDI需求疲软及出口下滑影响，石化业务毛利率微降，精细化学品及新材料业务保持增长。分析师维持“买入”评级，但提示需求不足等风险。