万华化学半年报净利降25%但长期成长可期

万华化学发布2025年半年报显示，上半年营收909亿元，同比减少6.4%；归母净利润61.2亿元，同比下降25.1%。Q2单季净利润30.4亿元，同比降24.3%。毛利率和净利率均下滑，主因产品价差收窄及国际市场需求疲软。聚氨酯板块营收增长但毛利率下降，石化板块毛利率转负，精细化学品及新材料板块营收增长但受市场竞争拖累。公司通过降本增效措施减缓压力，匈牙利子公司大幅减亏。未来计划推进MDI扩产、TDI新项目及乙烯二期投产，分析师维持“买入”评级，但下调盈利预测。