万华化学Q3营收增5.5% 国海证券维持买入评级

万华化学2025年10月25日发布三季报，前三季度营收1442.26亿元同比降2.29%，归母净利91.57亿元同比降17.45%；Q3单季营收533.24亿元同比增5.52%环比增11.48%，归母净利30.35亿元同比增3.96%环比微降0.2%。Q3石化板块因乙烯二期产能释放营收同比增9%环比增31%，TDI价差因海外装置不可抗力及国内检修同比增21%环比增39%。公司通过管理变革降本增效，Q3管理费用同比降2亿元。在建工程较2024年底大幅下降，新项目包括福建MDI技改扩能、乙烯一期乙烷改造等。国海证券维持“买入”评级。