【观点】万华化学受益聚氨酯涨价获买入评级

根据百川盈孚，2026年2月27日我国华东、华北、华南地区MDI价格窄幅上涨，市场均价14100元/吨，较上一交易日上涨200元/吨。海外聚氨酯头部企业如亨斯迈、巴斯夫、科思创已部署涨价安排，带动国内聚氨酯产品价格修复。

万华化学作为全球MDI和TDI最大供应商，是本轮涨价的最核心收益标的，其福建技改扩能项目预计2026年二季度完成，届时产能将达450万吨。

公司凭借'煤化工—MDI'一体化产业链具有显著成本优势，在涨价周期中利润弹性放大。

预测公司2025-2027年归母净利润分别为135.11、168.69、194.78亿元，给予'买入'投资评级。